公募基金2026年三季报披露完毕，主动权益基金重仓名单出现明显“换血”。最新前十大重仓股依次为中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、沪电股份。对比二季度，药明康德、长鑫科技、沪电股份新晋前十，兆易创新、中微公司、三环集团退出。
一减一增之间，调仓方向颇为鲜明：中际旭创仍是公募第一大重仓股，却也是三季度被减持市值最高的个股；药明康德则拿下增持市值榜首。
科技板块：超配仍处历史极值，出清远未结束
三季度科技板块深度回调，科创50指数、创业板指单季分别下跌30.70%、27.80%，7月初以来累计跌幅扩大到43%以上。公募股票持仓总市值降至约7.85万亿元，较二季度末减少近9800亿元，降幅约11%。
从行业结构看，国信证券测算，电子行业持仓占比由43.4%降至35.8%，减仓幅度居全行业首位；通信次之，由16.9%降至14.8%。不过减持不等于撤离——电子与通信合计占比仍接近51%。科技板块整体持仓占比降至52.7%，超配比例虽回落2个百分点至20.4个百分点，但仍处于2013年以来98%分位的历史高位，机构直言“科技筹码仍在出清中”。
个股层面，中际旭创持仓总市值959.38亿元，三季度遭减持市值约703亿元居首；新易盛持仓870.78亿元，减持市值也超过400亿元。产业链内部同样分化：应用层持仓占比提升最明显，基础层明显回落。
医药接棒：药明康德跃居增持榜首
腾挪的资金去了哪里？答案清晰指向医药。
医药生物持仓占比环比上升4.2个百分点至9.7%，超配比例升至4.1个百分点，领跑全行业加仓榜。最大受益者是药明康德，三季度获增持市值约210亿元，居全市场第一，公募合计持股2.67亿股，直接跃升至重仓股第三位；药明生物增持约95亿元，紫金矿业、天孚通信增持也分别超过90亿、80亿元。
整体来看，基金加仓呈“哑铃型”：一头是高股息资产，银行、煤炭、石油石化、公用事业占比同步抬升；另一头是高景气成长，医药、有色获同步增配。板块维度上，A股主板持仓占比升至48.7%，创业板、科创板占比则分别下滑；主动偏股基金港股仓位明显抬升，占比已达11.0%。
基金经理现分歧：有人清仓AI，有人逆势加仓
面对极致分化的行情，顶流基金经理的操作定力大不相同。
业绩领先的杨宗昌三季度对旗下基金前十重仓“大换血”——易方达供给改革前十大更换9只，仅保留寒武纪一只科技股，新进标的换成药明康德、紫金矿业、三一重工等医药与周期品种。前海开源田维调仓更激进，直接清出中微公司、北方华创、新易盛、中际旭创，重仓切换为电力、银行、黄金等防御方向，AI标的几近“清零”。
另一派则选择逆势加仓。朱少醒管理的富国天惠、傅鹏博掌舵的睿远成长价值三季度均逆势增持中际旭创，平安基金神爱前也加仓新易盛、中际旭创。
后市判断上，杨宗昌对AI产业前景保持乐观，同时加大对传统行业优质公司的研究；朱少醒认为A股估值已显著回落，一大批优质成长股重回合理买入区间，红利策略与成长赛道均有机会；谢治宇则提醒，海外巨头调整投入节奏属正常商业决策，并不意味着AI趋势见顶。
三季度这场“减科技、加医药”的腾挪，既是对前期极致超配的修正，也折射出公募对安全边际的重新定价。科技筹码能否出清到位，医药行情能否延续，将是四季度持仓博弈的关键看点。
文章来源：国信家办
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