一、核心事件
1. 中美吉隆坡围绕多领域经贸问题磋商，就关切安排达成基本共识
事件：当地时间10月25日-26日，国务院副总理何立峰与美国财长贝森特、贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡磋商，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等问题交流，就解决各自关切的安排达成基本共识，同意确定具体细节并履行国内批准程序；双方强调经贸关系互利共赢，愿继续通过磋商推动关系健康发展。
概念：中美经贸关系缓和、关税政策调整、跨境合作
影响：直接缓解海事物流、造船业出口压力，利好国内造船企业及农产品出口商；延长关税暂停期降低外贸企业成本波动，出口管制相关磋商或为半导体、新能源领域企业减少政策不确定性；但共识需履行国内批准程序，短期需关注细节落地进度，长期利于稳定市场对中美经贸的预期。
二、宏观及市场要闻
1. 2024年国有资产“家底”公布，规模超900万亿元
事件：国务院报告显示，截至2024年末，全国非金融国企资产401.7万亿元（国有资本权益109.4万亿元），国有金融企业资产487.9万亿元（国有金融资本权益33.9万亿元），同时披露行政事业性、自然资源类国有资产情况，强调管好全体人民共同财富。
概念：国有资产管理、资源配置、国企改革
影响：明确国有资产规模与分布，为后续国企优化投资、化解风险提供依据；非金融国企聚焦产业链强基补短，金融国企统筹“五篇大文章”，利于引导国资向战略领域集中，投资者可关注国资控股的基建、能源类龙头。
2. 央行、金融监管总局等多部门部署，明确各自核心方向
事件：10月24日，多部门召开党委会议传达二十届四中全会精神：央行提出构建科学稳健的货币政策体系；金融监管总局强调统筹金融“五篇大文章”；证监会着力增强资本市场韧性与抗风险能力；外汇局完善跨境资金监测，保持人民币汇率合理均衡。
概念：金融监管协同、货币政策导向、资本市场稳定
影响：多部门协同发力，央行货币政策为实体经济提供流动性支撑，证监会强化市场抗风险能力，利于缓解投资者对市场波动的担忧；外汇局稳定汇率，减少外资流动扰动，为A股营造稳定的外部环境。
3. 央行10月27日开展9000亿元1年期MLF操作
事件：央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，10月27日以“固定数量、利率招标、多重价位中标”方式开展9000亿元1年期MLF操作。
概念：流动性管理、货币政策工具、银行资金面
影响：大额MLF操作弥补资金缺口，维持银行体系流动性充裕，降低季末资金利率波动风险；为实体经济融资成本下行提供支撑，利好地产、基建等利率敏感型行业，同时缓解中小银行负债压力。
4. 全国人大常委会设立“台湾光复纪念日”
事件：十四届全国人大常委会第十八次会议表决通过决定，以法律形式将10月25日设立为台湾光复纪念日，规定国家通过多种形式举行纪念活动。
概念：国家主权、政策导向
影响：主要体现国家主权与历史传承，无直接资本市场影响，投资者需聚焦经济与产业相关政策，理性区分政治信号与市场基本面。
三、行业动态
1. 我国光刻胶领域取得突破，助力半导体国产替代
事件：北京大学彭海琳团队通过冷冻电子断层扫描技术，首次解析光刻胶分子在液相环境中的微观结构与缠结行为，指导开发出减少光刻缺陷的产业化方案，相关成果刊发于《自然·通讯》。
概念：半导体材料、光刻技术、国产替代
影响：突破光刻胶分子结构解析关键技术，为国内光刻胶企业提供产业化指导，降低对海外高端光刻胶的依赖；长期推动半导体制造环节自主可控，助力先进制程突破。
2. 部分存储晶圆厂暂停报价，国内产业链受影响
事件：存储产业链人士透露，部分原厂暂停部分Dram和Flash产品报价，报价有效期短，“一天一个价”；江波龙称存货可受益于涨价，普冉股份计划与下游商议提价，香农芯创表示毛利率受影响小、主要看量。
概念：存储芯片周期、供给紧张、产业链传导
影响：供给紧张或推动存储芯片价格上行，整体反映存储行业从去库存转向补库存，利好国内存储产业链。
3. 广东支持低空经济企业上市，完善金融服务
事件：广东省政府印发措施，加大低空经济企业上市培育力度，支持优质企业境内外上市；通过省产业基金引导社会资本，加大贷款贴息与风险补偿，鼓励保险机构开发低空商业应用险种。
概念：低空经济、资本支持、产业链培育
影响：上市培育为低空经济企业提供融资渠道，加速技术研发与产能扩张；金融服务完善降低企业资金成本，推动低空物流、载人等场景落地，短期提振板块情绪，长期需关注商业化进度。
四、公司聚焦
1. 茅台集团人事调整，陈华接任董事长
事件：茅台集团召开大会，张德芹不再担任董事长，贵州省能源局局长陈华接任。
概念：国企人事变动、消费龙头治理
影响：新董事长来自能源领域，或推动茅台在绿色生产、能源协同等方面探索，但短期不改变茅台主营业务与经营逻辑；作为白酒龙头，人事调整未影响基本面，投资者需聚焦其产品动销与提价预期。
2. 沐曦股份科创板IPO过会，聚焦GPU国产替代
事件：国产GPU厂商沐曦股份科创板IPO获上市委审议通过，拟募资39.04亿元，用于新型高性能通用GPU、AI推理GPU研发及产业化项目。
概念：半导体IPO、GPU国产替代、AI算力
影响：IPO募资为GPU研发提供资金，契合AI算力需求，短期提振半导体设备与材料板块信心；作为国产GPU重要玩家，其上市加速国内GPU自主可控进程，利好产业链上下游企业，需关注后续研发进度与商业化能力。
五、海外市场
1. 特朗普宣布对加拿大额外征收10%关税
事件：特朗普因不满加拿大“反关税广告”（称其伪造里根讲话视频），宣布对加方额外征收10%关税，称加方行为属“欺诈”，意在影响美国最高法院关税裁决。
概念：贸易摩擦、跨境出口、关税风险
影响：直接利空中加贸易相关企业（如农产品、机械出口商），需警惕关税政策传导至其他领域；贸易摩擦升级或加剧全球供应链波动，投资者需规避对加出口依赖度高的标的。
2. 美国9月核心CPI低于预期，美联储降息预期强化
事件：美国9月核心CPI同比增3%（预期3.1%）、环比增0.2%（预期0.3%）；利率互换显示，市场完全消化美联储下周降息25个基点预期，预计未来12个月累计降息120个基点（基准利率或降至2.9%）。
概念：通胀数据、美联储政策、全球流动性
影响：CPI低于预期强化宽松预期，推动美元走弱，利好A股、港股等新兴市场外资流入；利率下行预期利好科技成长（如AI、半导体）与利率敏感型板块（如地产、基建），需关注11月美联储议息会议具体决议。
