有色金属是指铁、锰、铬以外的所有金属，其特点是种类繁多，具有特殊的电导性、热导性、耐腐蚀性和高强度等性能，广泛应用于电力、建筑、交通、机械、航空航天、电子信息等领域。
行业规模与地位
中国是全球最大的有色金属生产国和消费国。2024年，规模以上有色金属企业工业增加值同比增长8.9%，较全国工业平均增速高出3.1个百分点。十种常用有色金属产量达到7919万吨，同比增长4.3%。行业营业收入和利润也实现了显著增长，同比分别增长15.8%和16.5%。
政策导向
2025年8月，工业和信息化部等八部门联合印发了《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，为行业未来两年的发展指明了方向。该方案提出，到2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。
一、主要金属市场分析
不同有色金属品种的市场表现差异很大，这主要取决于各自的供需关系和技术应用。
铜市场
铜是有色金属中消费量最大的品种之一，被誉为“博士经济晴雨表”。
供应状况：根据国际铜研究小组（ICSG）的数据，2025年全球精炼铜市场预计将过剩约17.8万吨，而到2026年，情况将发生逆转，预计出现15万吨的短缺。2025年上半年，全球头部铜企产量为741万吨，同比增加20万吨，增速为2.8%。但从全年来看，2025年头部铜企的产量指引预计同比仅增长1.7%，较年初的产量指引有所下调。
需求状况：2025年精炼铜消费量预计增速为3%，2026年将下降到2.1%。铜的需求增长主要来自电力电网、新能源汽车、风电光伏等领域。
价格走势：从过剩转向短缺的市场预期，加上自由港等企业因事故减产，可能对未来铜价形成支撑。
铝市场
铝是仅次于钢铁的第二大金属材料，具有轻质、易加工、耐腐蚀等特性。
供应状况：中国电解铝产能受到严格的产能天花板限制，产能维持在4500万吨/年左右的水平。
需求状况：铝的消费结构持续优化，传统建筑领域需求平稳，而交通运输轻量化、包装等领域需求增长显著。
政策导向：政策明确要求推动大宗金属消费升级，围绕新能源汽车、新一代电子信息、航空航天等应用领域，积极拓展高强、高韧、耐腐蚀铝材应用。
镍市场
镍主要应用于不锈钢和新能源电池领域。
供应状况：根据国际镍研究小组（INSG）的数据，2025年全球镍市场预计过剩20.9万吨，2026年进一步扩大到26.1万吨。
需求状况：INSG预计2025年全球镍消费量为360万吨，2026年增至382万吨。不锈钢仍然是镍的主要消费领域，但新能源电池领域的镍需求增长动态尤为关键。
价格走势：持续过剩的市场状况可能对镍价形成压制。
稀土市场
稀土包括17种元素，被称为“工业维生素”，在众多高科技领域具有不可替代的应用。
供应状况：稀土市场供需紧平衡态势持续，政策调控力度加大。中国稀土集团与北方稀土的配额占比超90%，行业集中度大幅提升。
需求状况：稀土的需求主要来自永磁材料、催化材料、储氢材料等领域，广泛应用于新能源车、风电、变频空调等节能环保领域。
价格走势：在出口管制政策影响下，稀土价格中枢呈现上移趋势。据报道，海外氧化镝溢价已超300%。
二、下游应用领域分析
有色金属的下游应用领域广泛，随着技术进步和产业升级，新的应用场景不断涌现。
新能源汽车领域
新能源汽车是有色金属重要的新兴应用领域，对多种金属形成强劲需求。
铜：电动汽车所需的用铜量是传统汽车的2-4倍，主要应用于电池、电机、电控系统以及充电设施。政策明确要求加快推广高强高导铜线缆等高端铜材。
铝：铝合金是汽车轻量化的首选材料，广泛应用于车身、底盘、电池壳等部件。政策支持持续扩大镁合金在新能源汽车锻造轮毂、一体化大型铸件、电机壳体等部件的应用。
镍、锂、钴：这些金属是动力电池的关键材料。政策提出加快全固态电池材料等高端产品应用验证。
新一代电子信息领域
电子信息产业是有色金属重要的消费领域，对金属材料的性能要求极高。
铜：铜箔是印制电路板（PCB）和锂离子电池的关键材料。政策要求加快推广5G基站用铜散热器、超低粗糙度铜箔等高端铜材。
稀有金属：稀有金属在电子信息领域具有不可替代的作用。政策提出提升稀有金属应用水平，围绕集成电路、工业母机、低空经济、人形机器人、人工智能等新兴产业，加快高纯镓、钨硬质合金等高端产品应用验证。
航空航天领域
航空航天领域对有色金属材料的性能要求极高，是高端有色金属材料的重要应用领域。
铝：铝合金是飞机的主要结构材料，占飞机总重量的70%左右。政策要求积极拓展高强、高韧、耐腐蚀铝材应用。
钛：钛合金具有高强度、耐高温、耐腐蚀等特性，广泛应用于航空发动机、机身结构件等。
稀有金属：稀有金属在航空航天领域具有重要应用，如铼主要用于制造航空发动机高温合金部件。
三、行业挑战与未来趋势
尽管规模庞大，但有色金属行业的发展也面临诸多挑战，同时也呈现出明显的发展趋势。
行业面临的挑战
1.资源保障压力：我国有色金属矿产资源禀赋不足，资源保障能力有待提高。特别是铜、铝、镍、锂等战略性矿产，对外依存度高，地缘政治风险和贸易保护主义加剧了供应链不确定性。
2.环保成本上升：随着碳达峰、碳中和政策深入推进，企业环保投入持续增加，对成本控制形成压力。政策要求推进氧化铝、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼等行业节能减污降碳改造。
3.高端供给能力不足：我国有色金属行业存在低端产品过剩、高端产品供给不足的结构性矛盾。政策明确指出要推动超高纯金属等高品质原料、铜合金结构功能一体化材料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破。
未来发展趋势
1.绿色低碳发展：行业绿色化转型将加速推进，政策明确要求推进氧化铝、电解铝、铜冶炼等行业节能减污降碳改造。绿电铝、再生金属等低碳金属占比将持续提升，预计到2026年再生金属产量突破2000万吨。
2.数字化转型加速：人工智能、大数据、工业互联网等技术与有色金属产业深度融合。政策提出开展“人工智能+有色金属”行动，建设有色金属行业大模型。智能矿山、智能工厂建设加快，促进生产效率提升和成本优化。
3.高端材料突破：围绕新一代信息技术、新能源汽车、航空航天等重点领域，超高纯金属、高端稀土新材料、高性能合金等高端材料将实现突破，推动行业向价值链高端攀升。
4.资源循环利用：再生金属产业的战略地位将进一步提升，政策支持强化废铜、废铝等废有色金属综合利用，以及废旧动力电池、废旧光伏组件等新兴固废综合利用。
综合来看，中国有色金属行业正处于从规模扩张向高质量发展转变的关键时期。通过技术创新、绿色转型和产业链优化，行业将逐步克服资源环境约束，提升全球竞争力，为国民经济高质量发展提供坚实基础的材料保障。
