一、宏观政策：绿色制造与金融开放成核心引擎
1. 绿色制造万亿机遇落地
国务院常务会议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》，明确要求传统产业（钢铁、化工）加速绿色改造，新兴产业（新能源、储能）高起点发展。目标到2027年单位GDP能耗降低15%，政策红利直接惠及三大领域：
设备更新：工业机器人、节能电机等赛道迎增量需求；
清洁能源：光伏、储能头部企业技术优势进一步放大；
资源循环：动力电池回收产业链加速整合。
2. 境外上市融资便利化
央行、外汇局优化跨境资金管理，允许境外上市募集资金自由选择外币或人民币调回，H股分红可直接以人民币派发。此举降低企业汇率风险，增强中概股回流吸引力，港股流动性有望改善。
二、国际动态：关税与科技博弈升级
1. 特朗普关税新政冲击全球供应链
汽车行业：6月1日起对欧盟汽车征收50%关税，倒逼宝马、大众等加速赴美建厂；
消费电子：6月底前或将对非美生产手机征收25%关税，苹果、三星供应链本土化压力骤增。
短期内，黄金、美债等避险资产热度攀升，COMEX黄金周涨2.15%。
2. 英伟达推中国特供芯片，国产替代紧迫性凸显
英伟达基于Blackwell架构推出“降级版”AI芯片（售价6500-8000美元），6月量产。短期缓解国内算力缺口，但长期倒逼国产芯片加速技术突破。
三、行业趋势：监管强化与理财转型
1. 网络平台收费规范落地
市场监管总局拟出台《网络交易平台收费行为合规指南》，禁止重复收费、强制捆绑等行为，头部平台佣金透明化或挤压中小垂直领域利润空间。
2. 存款利率跌破1%，居民理财转向“新三金”
国有大行一年期定存利率降至1%及以下，4月居民存款减少1.39万亿元，资金加速转向货币基金、债基、黄金ETF等低风险资产，理财意识进一步觉醒。
3. 资管新规强调透明度
金融监管总局要求资管产品若披露业绩基准需明确“非收益承诺”，浮动费率基金获批提速，推动管理人收益与投资者利益深度绑定。
四、市场动态：资金迁徙与指数调整
1. MSCI中国指数成分股大换血
芯原股份、百利天恒等5只A股新纳入，海信家电等17只被剔除。被动资金调仓或引发短期波动，新纳入个股或迎流动性溢价。
2. 美股科技板块承压，中概股分化
纳指周跌2.46%，苹果、英伟达等领跌；中概股中哔哩哔哩逆势涨超3%，名创优品因业绩下滑重挫17%。
五、公司焦点：并购重组与风险警示
1. 产业整合加速
云南铜业：拟收购凉山矿业40%股权，铜资源储量提升30%；
帝科股份：6.96亿元收购光伏银浆龙头Solamet®业务，切入N型电池核心赛道。
2. 风险事件需警惕
金花股份：董事长因信披违规再遭立案；
紫金矿业：卡莫阿铜矿因矿震暂停部分开采，年度产量或受影响。
六、前瞻：数据与政策窗口期
1. 5月PMI数据公布（5月31日）
制造业PMI能否重返扩张区间（50以上）成关键，若不及预期，政策宽松预期或升温。
2. 国际事件密集落地
6月1日：欧盟汽车关税生效，关注车企产能转移进展；
6月中下旬：英伟达特供芯片量产，国内AI企业采购动向引关注。
总结与策略视角
本周市场主线围绕“政策红利”与“外部博弈”展开：
布局方向：绿色制造（设备更新、储能）、国产替代（半导体、AI芯片）；
风险规避：高关税敏感行业（消费电子、汽车零部件）、治理存疑企业。
（注：本文消息及数据来源于国务院、央行、MSCI、Wind资讯、公开市场信息，仅提供市场动态分析，不构成任何投资建议。）
