北京时间周四凌晨2点，美联储即将对外披露7月FOMC议息会议纪要。这也是沃什出任美联储主席之后发布的第二份纪要文件。由于沃什大幅减少公开对外沟通，叠加美债遭遇抛售风波，这份文件被全球投资者寄予厚望，市场希望从中捕捉利率路径的关键信号。
回顾7月议息会议，美联储选择把基准利率锚定在3.5%-3.75% 区间保持不动，但12位投票委员当中，有3人明确投出反对票，倾向于启动加息。会后发布会沃什的表述偏向模糊，没有对本次利率决议给出清晰解读，市场对美联储对抗通胀的决心产生疑虑，这也进一步助推美债市场的波动。
多家海外机构提示，当下会议纪要的参考价值相比过去明显提升。蒙特利尔银行分析提到，当前政策声明趋于简短、公开前瞻指引不断缩减，纪要成为窥探美联储内部真实分歧最重要窗口。不少策略师认为，鲍威尔时代纪要经常滞后于行情，而本次文件有望披露发布会没有释放的内部讨论细节。
部分经济学家预判，本次纪要大概率呈现偏鹰基调。瑞穗经济学家指出，三张反对票仅仅是冰山一角，美联储高层内部支持加息的群体正在持续扩大。回顾6月的会议内容，当时官员已经推演两套截然不同政策情景：如果通胀快速回落，可以维持利率甚至开启降息；一旦AI产业过热、地缘冲突、关税因素推高物价，则需要选择加息应对。
机构同时提到，美联储内部并非完全一边倒，还存在一批尚未站队的中间派官员，他们坚持要拿到核心通胀持续下行的确凿证据，才会认同加息操作。此前6月点阵图也充分体现分歧，半数官员认为年内需要加息，另一半则主张保持利率不动。
从市场定价来看，受近期通胀数据走软影响，交易机构下调了9月加息预期。CME美联储观察工具显示，9月维持现有利率的概率达到65%，加息25bp概率为35%。9月正式议息前，美国8月就业、通胀数据还会陆续出炉，将成为政策抉择的现实依据。
除此之外，下周杰克逊霍尔全球央行年会，沃什将登台发表公开讲话。市场十分关注，他是延续模糊化表达，还是会释放明确信号，以此安抚动荡的美债市场。
文章来源：国信家办
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